隨著螺紋鋼2305合約逐步走向交割期，部分持倉者開始移倉換月，螺紋鋼期價波動加大。近期歐美銀行風險事件頻發(fā)，市場避險情緒升溫，且螺紋鋼表觀消費回升速度放緩，期價在觸碰4400元/噸以后開始回落。
2月以來，終端開工節(jié)奏逐步恢復常態(tài)，螺紋鋼消費開始明顯復蘇。房地產成交數據出現明顯好轉，國內經濟環(huán)境呈改善跡象，提振市場預期和交易心態(tài)。終端需求的回升和投機需求增加，帶動螺紋鋼價格穩(wěn)步上行。不過，螺紋鋼價格漲至4400元/噸附近時市場分歧加大。期螺價格止?jié)q后偏弱運行，建材成交縮量明顯，說明下游實際需求尚未集中釋放。數據顯示，上周螺紋鋼表觀消費出現回落，環(huán)比下降6.71萬噸至350.13萬噸，低于市場預期。全國建材表觀需求連續(xù)兩周下降，本周環(huán)比下降8.84萬噸至521.21萬噸。需求回升速度放緩，導致市場擔憂螺紋鋼消費的強度和持續(xù)性難以為繼，短期螺紋鋼表觀消費或許存在見頂可能。
鋼材價格不再上漲后，原料成本難以向下傳導，市場開始關注產業(yè)鏈成本和利潤。
今年鋼廠盈利水平不斷回升，目前高爐利潤在100元/噸左右，開工積極，日均鐵水產量237.58萬噸，遠超去年同期，鋼廠對原料的需求增加。去年鋼材市場行情不佳，鋼廠備貨意愿不足，維持原料低庫存策略，高爐復產過程中不得不被動補庫。目前正值鐵礦石發(fā)運季節(jié)性淡季，港口庫存提前進入去庫周期，使得鐵礦石成為黑色產業(yè)鏈中唯一一個價格超過去年同期的品種。
目前鐵水產量處于高位，繼續(xù)向上空間不大，對原料需求的提升強度有限，鐵礦石日均疏港量也從321萬噸回落至303萬噸。今年廢鋼上下游資源流轉效率有所增強，整體到貨明顯好轉，廢鋼供應短期增加的同時迅速供應至終端。廢鋼供應的加速釋放可能沖擊處于高位的鐵礦石價格，從而減弱螺紋鋼的成本支撐。
焦炭價格提漲遲遲不能落地，自身也存在壓力。今年焦企主動將產能利用率控制在72%左右的歷史低位，維持焦炭整體供需平衡，自身價格主要跟隨焦煤變動。前期受事故影響，煤礦逐步復產，焦煤供應存在增量。二季度澳洲煉焦煤進口量有望逐步增加，焦煤后期或將逐步偏向寬松，焦煤帶動焦炭整體處于易跌難漲的局面。
所以，原料端轉弱也將削弱螺紋鋼的成本支撐。雖然近期螺紋鋼價格出現一些壓力，但整體基本面并未出現太大矛盾，而且商品房銷售出現明顯改善，將帶動用鋼需求。
綜上，受海外宏觀因素影響，國內鋼材需求強度和持續(xù)性尚不明確，市場情緒轉弱或打壓鋼廠利潤，短期螺紋鋼價格仍有調整可能。不過目前產業(yè)庫存不多，基建增量和地產復蘇將為需求提供韌性，螺紋鋼價格深跌的概率不大。（來源：期貨日報 作者單位：福能期貨） |
